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20110120 評中國面板龍頭--京東方光電4
國際液晶有限公司 814 高雄市左營區大順一路260號3F~6
2022/1H面板需求從寬鬆轉成不健康本社研究部特聘首席顧問 楊立新博士      2021是近10年面板表現最好的一年,雙虎都有不錯的收穫.這波由半導體晶圓廠缺貨驅動,除了帶動IC Design也創下新高,也帶動面板的牛市,漲價自2020/4Q~2021/3Q畫下句號。      iLCD與筆者面板產業30年的經驗與液晶循環,這一次的循環也不會跟以前一樣;這次特別是[獲利驅動型]的液晶循環。這三年2022~2024中國紅色供應鏈的產能仍然在擴產中,雖然台灣的擴產放慢,TV營收佔比重也降低,唯大尺吋產能仍然成長,但是應用卻下降,這樣的結構不健康需要時間的去化。預估這三年有下列重點:一, TFT新技術及新產品不明朗的循環下,技術帶動行成長及高毛利也不明顯;反而有利大陸的[價格驅動]對市占侵蝕。二,TFT雙虎在[獲利驅動型]的循環中,最容易做的是上下游的整合及併購,投資,維持毛利;水平的併購在此循環中要發生的機率偏低,畢竟各家都保留盈餘運作過得去。三,中美貿易戰持續,但是對台TFT產業助益不大。四,AM MiniLED&MicroLED有一定的取代傳統LED Display的市場,利基型的應用。五,集團的效應會對各家的毛利發生改變,進而影響股價及股東權益,殖利率表現。六,人才將有另一波的移動往半導體上中下游;少子化2021已經發生,TFT的人資人才策略SHR也要調整。      TFT仍然是國家社會的重要指標,唯無法比照傳產或航運業,故在經營上仍然是[科技驅動型]的DNA;還是有許多的變動及挑戰(Change and challenge),如履薄冰不得不慎重。作者 楊立新 博士經歷 日商-日立電子/奇美電/晶電/華宇集團/敦泰電子.        中山大學管理學院傑出校友(20211201本社研究部)本社研究部引用市場資訊20211020如下:全球市場研究機構集邦拓墣科技(TrendForce)今(10/20)日於線上首播「2022年集邦拓墣科技產業大預測」研討會。顯示器研究處研究副總經理范博毓表示,展望2022年,大尺寸面板供需比開始趨於寬鬆,AMOLED手機仍積極擴大市場。 集邦拓墣顯示器研究處研究副總經理范博毓表示,疫情爆發下所帶起的面板熱潮逐漸消退,2021年下半年起,面板產業進入了新的轉折。零組件供給上已不再是全面性的缺貨,只有特定關鍵零組件仍有缺貨風險。但需求面上,伴隨著需求退燒,過去一年超額備貨以及物流不順而衍生的後遺症正逐一浮現,市場勢必需要一段不短的時間消化。 然而,在韓廠延後退出TFT-LCD市場的時間,同時數家面板廠再次啟動新一輪的擴產計畫,這都讓市場供需正逐漸往寬鬆方向發展,2021年大尺寸面板供需比為5.4%,預期2022年供需比將達7.3%,可以想見面板價格將在會一段時間內呈現疲軟態勢,能否再創反彈契機,則將考驗著眾家面板廠在稼動率,產品組合以及獲利水準之間如何調節。 手機市場中,AMOLED面板技術逐漸成熟,逐步擴大市場規模,滲透率預計將從2021年的42%提升至2022年的47%,也進一步壓縮LTPS LCD在手機市場的發展,趨使面板廠積極將LTPS LCD產能轉往中尺寸應用。但AMOLED面板的產出仍有可能受制於目前供給仍偏緊俏的OLED DDI,讓2022年AMOLED面板與LTPS LCD面板在手機市場的消長仍有些許懸念。 品牌將掀起Micro & Mini LED顯示器產業升級的新紀元 集邦拓墣顯示器研究處研究副理陳恕勛表示,2022年將是Mini LED與Micro LED在新型顯示器上逐漸商品化增量的一年,品牌已擺脫以往處於觀望的方式,轉而以務實的方式,將Micro LED與Mini LED規劃在自身品牌的新產品裡面,以率先佈局,優先搶佔Micro 與Mini LED的供應鏈中技術與供貨量的主導權,同時在價格上能有高度的制價能力。 陳恕勛指出,就如蘋果與三星在2021年,即分別推出Mini LED背光應用在平板與電視的光源上, 也都各自優先掌握Mini LED背光打件的關鍵技術,採用具有高度技術含量的COB(Chip On Board)方案,作為Mini LED背光,使得Mini LED在背光排列的間距更小,Mini LED在背板上的分佈密度將大幅提升,並搭配更細密的驅動方式,實現高背光分區,以符合百萬等級的高對比效果,拉開與傳統LED的對比效果的差距,直接對標OLED的高對比效果,提升了產品亮點,也促進了產業升級的機會。 不僅如此,三星除了在新型顯示器上除了採用Mini LED作為背光源之外,也跨足LED晶片更小的Micro LED,應用在自發光的大型顯示器上,將創造下一波新型顯示器產業升級的風潮。 http://www.ilcd.com.tw/hot_408534.html 20211201 2022/1H面板需求從寬鬆轉成不健康 2021-11-23 2022-11-23
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京東方再迎政策蛋糕”16億退稅難改虧損

       京東方的一則提示公告,讓持有該股的投資者感到興奮,因為公司即將獲得高達16億元的政策退稅,這對於三季報才預計今年累計虧損13~14億元的京東方來說應該是個不小的補償。然而根據會計規則,該部分收益不會影響公司損益,不計入利潤表中,也就是說今年的虧損局面已成定局。

政策蛋糕已成常態
日前京東方發佈公告。公司稱近日收到了財政部、國家稅務總局聯合下發關於退還部分專案進口設備增值稅期末留抵稅額的《通知》。《通知》表示,京東方全資子公司合肥京東方光電科技有限公司在安徽省合肥市投資建設的第6TFT-LCD生產線專案的進口設備所形成的增值稅期末留抵稅額可申請退還,合肥京東方需向主管稅務機關提交申請即可,該《通知》自2010121日起執行。而根據京東方的測算,該項退稅高達16億元,對四處籌資的公司來說無疑是雪中送炭。

從公司歷史上看,在政策上公司可謂是受盡關懷。自2004年液晶顯示器產業被列入以高技術為支撐的先進製造業體系開始,京東方就不是一個人在戰鬥。
公司在2005年、2006年連續虧損15.9億元和17.7億元,被戴上了“ST”的帽子後,在2007年第一季度,公司就收到了來自北京市財政局的5327萬元的補助,隨著市場轉暖等積極因素,京東方A2007年實現盈利6.91億元,避免了被暫停交易。
2008年,公司經營未有改善,出現了8億元的虧損。2009年,京東方分別獲得北京市經濟技術開發區財政局補貼2億元、北京市經濟和資訊化委員會補貼1.2億元、合肥新站綜合開發試驗區管委會補貼2.6億元、以及科技部、工信部等的補貼合計7億元,使得公司2009年盈利4968.03萬元;但在今年三季度,公司再度虧損9.89億元。
今年1117日,京東方6代線量產儀式在合肥新站開發區舉行,出席者重量級部門眾多,如國家發改委、工信部、國家開發銀行、省政府相關負責人等等。一位來自江浙的行業分析師指出,公司如此受政策關懷,其實投射出了我國在液晶屏領域的缺屏尷尬。而國內該行業中,京東方算是走在最前沿的公司,它的每一步都像整個行業的縮影,重要意義不言而喻,送政策蛋糕也是自然的事了。

今年虧損局面難改
京東方曾在三季度表示,公司今年或將虧損13~14億元,那麼及時的退稅是否能讓公司扭虧為盈呢?
雖然能獲得16億元的退稅,但是京東方今年卻並不能實現盈利。公司證券代表劉洪峰表示,公司將在121日《通知》執行後開始著手相關工作,而根據企業會計準則,該款項只可增加公司的現金流,而不會影響到公司損益,換句話說,就是該款項並不能體現在利潤表當中。
前述分析師表示,京東方今年以來再次出現巨虧,如果退稅不能算進利潤,估計今年公司虧損已成定局。公司在11月實現了6代線的量產,但是過長的戰線使公司的技術優勢、規模優勢都未能體現出來。公司運營要出現明顯轉機,可能要等到8.5代線的落成。而公司目前最需要做好的,是順利實施在8月份證監會通過的增發計畫。
(本社研究部)