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20110801 從面板業者經營看寡佔市場的迷思 4
國際液晶有限公司 814 高雄市左營區大順一路260號3F~6
從2022/IH 預測2023 面板走向 20220715 本社研究部        從七月 2022/1H雙虎的營收公布,美歐通膨40年來新高,通路庫存待去化,市場需求疲軟等指標;以及本社基於30年的顯示產業行業的實戰及操盤經歷,未來的兩季2022/1HR及2023/1Q, 共3Q市場及需求看不到特殊轉變的支撐,建議保守再保守.同時引用半年前產業的10大預測(如下),本社首席顧問也表示預測的內容,經過這半年的時間再回顧,僅僅達到率AR% 50%.    首席顧問陳耀童並明確指出,顯示器行業同時會進入科技的顛覆創新期,以近眼顯示器NED(Near Eyes Display)來勢洶洶,如AMOLED及MicroLED,MicroLENS等,不容忽視.{20220715 本社研究部及首席顧問群}          2022年顯示產業10大預測  作者 : 黃燁鋒,國際電子商情(ESMC) 20220216 最近Display Supply Chain Consultants (DSCC)發表了一份2022年顯示產業10大預測的報告。本文對這篇白皮書做簡單的濃縮和回顧,並結合我們掌握的其他資訊,期望對關注顯示產業的同人有幫助。更具體的產業細節,建議前往下載DSCC的報告原文。 1.LCD電視面板價格持續下跌,但不會跌至歷史低谷這個趨勢是我們前不久就撰文探討過的。上個月的分析文章提到,LCD電視面板從2020年5月開始漲價,且價格持續漲了1年多。並於去年6月開始暴跌,達成平面面板(FPD)顯示領域最快漲價和跌價歷史記錄。之前LCD漲價潮,整體是由市場供需不平衡導致——尤其新冠疫情促成了需求側的爆發。但隨時間推進,市場需求趨穩,供給端仍在持續跟進——不少市場參與者在此期間極大提升了LCD面板的供貨能力,致某種程度的產能過剩。到去年12月,LCD電視面板價格相比其6月頂峰時期跌去46%。預計今年頭幾個月,LCD電視面板價格還會下跌。但從過去幾年這一類產品的價格走勢規律來看,下行期會逐步截止,直至需求側平穩。所以DSCC的預期是,2022年LCD電視面板雖將持續跌價,但不會跌到谷底。值得一提的是,三星(Samsung)、LG原本預期更早停止LCD業務,並逐漸關閉位於韓國的LCD工廠。但LCD電視面板的這波漲勢,致兩家企業的這一計畫延後。隨著近來LCD電視面板價格再度下跌,退出LCD市場的計畫也將再度提上日程,這一因素也將在短期內促成LCD電視面板價格的平穩。 2.2022年將有超過1,000萬OLED電視面板出貨這是個顯而易見的趨勢。早在2016年,OLED電視面板出貨量還不到100萬片,大約相當於整個電視市場的0.4%。此後OLED電視面板出貨量每年都有2位數成長,而且LG作為這一市場的老大,還在持續擴產,包括2021年廣州工廠的滿負荷運轉。另外三星在新的一年也將以量子點OLED (QD-OLED)技術形態加入到OLED電視面板戰爭中。DSCC預計2022年OLED電視面板出貨量將首次突破1,000萬片,佔據整個電視市場的4%左右。 3.量子點OLED開賣,但年銷量不會超過100萬台三星已經開始在2021年第四季大規模量產QD-OLED電視,索尼(Sony)和三星的消費電子業務都會開始於今年出售這種電視機產品。不過對於三星而言,這類面板的生產製造仍然面臨技術挑戰,包括:(1) Gen 8.5代氧化物TFT背板:DSCC評論說這是三星第一次在較大尺寸的氧化物TFT背板上發力,早年LG在這方面也沉澱了很久才得以跨過障礙。(2)複雜的OLED堆疊:QD-OLED的堆疊層數及複雜度尤甚。(3)量子點色彩轉換(QDCC):QDCC透過用紅色與綠色量子點,將藍光轉為紅光和綠光。這其中涉及到不少複雜的問題,三星在量產過程中自然面臨諸多工程技術挑戰。(4)色彩filter:由於紅色、綠色量子點對光的吸收不完全,QD-OLED需要傳統的色彩filter,這也增加了成本。基於技術上的複雜性,QD-OLED可能相比白光OLED,會有更高的產品定位。不過不清楚類似色域之類的畫質優勢是否足夠與白光OLED拉開差距。 4.中美貿易摩擦持續對顯示產業造成影響從最初美國對中國增收進口關稅的商品,到第二輪關稅增多,本身都對顯示產業產生了較大的影響。電視的利潤本來也不高,增稅導致中國製造的電視產品不再有競爭力,所以電視製造開始轉往墨西哥、越南和泰國。原本在2018年的時候,中國佔美國電視進口的55%;而到了2021年第三季,這個值就只剩下16%。這一狀況可能會向手機、IT等產品蔓延。這些都將增加顯示產業發展的巨大不確定性。  5.蘋果將發佈AR/VR裝置有傳言蘋果(Apple)的AR、VR裝置會在今年的下半年發佈。據說蘋果針對這類裝置的各類元件都已準備就緒,包括LiDAR感測器、空間音訊,以及鎖定開發者的API。以蘋果在消費電子市場的號召力,AR/VR產品的推出相較其他品牌更將具備與眾不同的意義。DSCC預測,蘋果的頭顯裝置將會有「創新的顯示配置,包含3個顯示模組:2個micro OLED顯示器,和1個AMOLED面板。」DSCC並表示,Sony Semiconductor Solutions預計會成為micro OLED供應商。「索尼最近展示了針對VR的4K顯示器,6.3μm的畫數間距(4,000ppi)。這款顯示器產品很可能是為蘋果開發,最終配置可能也會非常相似。如果假設其解析度為4,000 × 4,000畫數,則顯示器尺寸為1.4吋。」DSCC在報告中說。而第三塊AMOLED螢幕,據說是用於「低解析度的週邊視覺」。蘋果的頭顯裝置可能要價不菲,不過DSCC認為初代頭顯裝置或許是鎖定專業人員和開發者。 6.商業上可接受的高效的藍光OLED emitter,仍然不會問世這其實已不是DSCC首次作出這種預測了。高效的藍光OLED發射器(emitter)對於OLED而言會有巨大的意義,開發藍光OLED emitter的企業不止一家,例如UDC (Universal Display Corporation)。一般現在在用的OLED裝置,其藍光相對都是比較低效。比如LG的白光OLED電視,就用了兩層藍光發射層;而在行動裝置上常見的三星OLED螢幕,子畫數中的藍色畫數則會顯著大於紅色和綠色畫數。真正高效的藍光,應當是可以做到單獨的一層或者是子畫數面積均衡,帶來的收益包括功耗更低、同時又能保證亮度。在DSCC看來,進行相對高效的藍光OLED emitter研究的企業這兩年進展緩慢,所以2022年仍然不會看到這方面的成效。 7.LCD產能擴充會延後,甚至停止 這一點比較奇怪,和報告中的第一點感覺有些重複,即DSCC預計電視面板價格下跌會逐步停止。原本DSCC預計2021年,LCD產能會有較大程度的擴充,每個季度都會有成長,相比新冠病毒爆發之前,在面板面積上總體會有大約27%的成長。最近DSCC追蹤了LCD擴產的41項新計畫,包括從2022~2026年之間的一些生產計畫。DSCC表示,雖然這些量產計畫仍在持續中,而且2022年也會對應看得到,但目前LCD的低價會對擴產造成實質上的影響;包括京東方、華星、HKC和天馬的Gen 8.5、8.6和10.5擴產都有可能受到影響。 8.半導體與元件價格下跌之前LCD電視面板價格上揚期間,筆者曾提過玻璃、顯示驅動IC (DDIC)、偏振片等螢幕或面板相關元件的價格上漲,主要是產能缺失造成。如玻璃,從前年年尾到去年下半年,平均價格上調了6%;DDIC價格浮動則多過10%,對應的電視機產品價格顯著提升。2020年5月~2021年6月,LCD電視面板價格上竄週期內,電視通貨膨脹率這麼多年來首次呈現正值,並在去年8月達到最高(13.3%)。去年11月,電視價格指數表現出同比7.1%的成長,實際上已經能夠窺見其進入了下滑態勢。DSCC認為包括玻璃、偏振片等在內的顯示元件將在2022年開始跌價,DDIC亦將隨行。 9.中國FPD產業的整合與兼併以往在顯示面板下滑期間,通常都能看到比較小規模的市場參與者被收購的狀況發生——或者說不僅是顯示產業,而是所有強週期產業均有此特點。目前這波行情內的這一狀況同樣正在發生,比如說華星光電收購三星(Samsung Display)位於蘇州的工廠,還有京東方收購中電熊貓的工廠。2021年有傳言指出,京東方會收購彩虹光電。DSCC評價,雖說彩虹光電在電視面板價格上行期獲利頗多,但去年第三季這家公司的營收環比降低了31%,營業收入銳減64%,第四季的情況應該會更糟。被收購也是情理之中。再比如惠科有4條Gen 8.6代工廠預備進行電視面板生產,隨面板價格下調也處境尷尬。 10.IT應用領域,OLED銷量將超過mini LEDDSCC認為,在智慧型手機和電視之外,IT領域同樣要爆發LCD和OLED之間的戰爭。所謂的IT應用,包括了顯示器、筆記型電腦、平板等裝置。比較具有代表性的產品,比如華碩Zenbook、三星、華為平板採用OLED技術,而蘋果MacBook Pro高階系列採用mini LED螢幕(LCD的一種)。在主流的3大類IT應用中,筆記型電腦會成為驅動高階IT顯示裝置的主流應用。華碩向市場推出了頗具性價比的OLED筆記型電腦產品,也成為高階筆記型電腦產品的市場領導者。DSCC預計,2022年OLED筆記型電腦面板產量同比會成長80%,達到970萬片。mini LED的強勢則依託蘋果MacBook Pro系列的熱賣,預計新一年其漲勢會達到150%,但基數則在500萬台左右。平板市場,由於蘋果的領先地位則會讓mini LED平板面板出貨量達到580萬片,同比成長率81%;OLED這邊預計在38%左右,數量400萬片。顯示器市場,DSCC認為,mini LED顯示器面板出貨量2022年會達到290萬片,成長314%;OLED顯示器面板出貨量80萬片,成長700%。 所以3大類應用跌價,OLED面板在總出貨量上會超過mini LED。 本文文章來源:Ten Predictions for the Display Industry in 2022-How Did We Do?,Bob O’Brien, DSCC{本社研究部引用 20220715} http://www.ilcd.com.tw/hot_438282.html 20220715 從2022/1H 預測2023 面板走向 2022-08-15 2023-08-15
國際液晶有限公司 814 高雄市左營區大順一路260號3F~6 http://www.ilcd.com.tw/hot_438282.html
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從面板業者經營看寡佔市場的迷思2011/08/01  電子時報

從學理角度討論,一般認為,不同於獨佔或寡佔市場,在完全競爭市場裡,因為廠家的進入與退出障礙均較低,如此透過自由進出市場的調節機制,以長期的觀點來看,將可讓廠家的競爭維持均衡,然由於完全競爭市場裡頭業者間的商品同質性高,利潤空間也因市場的完全競爭而無法有暴利出現。
反觀寡佔市場的發展,相較於完全競爭市場,由於此市場當中的玩家有限,僅管商品屬性偏向同質寡佔,但在寡佔市場裡頭,業者透過產出量減少造成的供需失衡,泰半可引領產品售價因此走揚,並讓業者享有賺取較高額利潤的機會;同時寡佔市場中業者因成本、規模經濟等進入障礙高築,可讓業者長期享有較好的利潤。
也因此,對於獨佔或寡佔市場,在公平性上較易引發市場的討論、限制與規範,如日前針對微軟(Microsoft)、大型企業的購併的反托拉斯討論等均是。然回頭看近年面板與DRAM產業的發展,僅管市場玩家有限,屬性偏向寡佔市場,但當中業者的發展性與獲利性,卻與一般所認知的寡佔市場發展大相逕庭,尤其面板業者近年動輒單季出現近百億元的虧損幅度,更令人咋舌。而當中問題與差異為何?有何解決方法?以下試圖分述之。

寡佔市場的特性
寡佔市場當中,不論屬性為同質或異質寡佔,當中的業者透過特許(如電信執照的標案與法規限制)、資本密集、技術密集、規模經濟引發的成本優勢等利基支撐,是讓寡佔市場更加寡佔、進入門檻提高,寡佔情況持續維持的主因。
以面板產業為例,其次世代面板產線投資動輒近千億台幣,為資本與技術密集產業,經過近10餘年的市場爭奪、整併與淘汰,是成就今日面板產業走向寡佔市場的主因。
而在寡佔市場當中,業者間的競合,可以共謀、賽局理論(game theory)等方式剖析。當中的共謀,主要指由於此市場當中的廠商家數較少,因此業者可透過協議、聯合訂價、議價等方式來獲取最大利益。或者,透過聯盟等組織成立,協調此寡佔市場當中的商品產出量與價格,也可讓寡佔市場當中的業者,享有較大的利潤空間。諸如石油輸出國組織(OPEC)等成立均是。
然而,不論共謀、成立聯盟方式等方式,往往也因所屬廠家私底下的盤算或其他利益考量,而讓相關協議出現無法如期運作的狀況,因此,賽局理論即是討論業者間的相互猜測與攻防。
面板產業歷經近10餘年的蓬勃發展,迄今業者間的競爭,已由規模經濟競爭轉由股東權益的提高與獲利維持的競賽。業者的家數也由早期日、韓、台群雄並起的局面,轉為韓、台業者寡佔的情況。
對面板產業來說,其市場價格仍脫離不了供需範疇,取決於業者的生產量與市場的需求量的總和比較,價格非單一廠商所能決定,如此,估算自家與競爭對手的產能擴充規畫,以及精準預估市場需求,做為擴充規畫的考量,成為業者重要的策略與必備的能耐。當然,落實管理、講求速度、成本、研發等,也是企業成敗的關鍵因素。

面板產業與寡佔的落差
而僅管面板屬性偏向寡佔,但以台面板產業發展為例,除兆元產值規模形成來自兆元的投資,投資報酬率相對低落外,其進入寡佔市場,享受寡佔所帶來的利潤性,卻遠不及受到的壓迫性來得大。
粗略統計,2008年迄今,台灣面板產業先後受到北美次級房貸危機所引發的金融海嘯風暴、北美與歐盟先後對業者祭出的價格聯合壟斷罰鍰、歐洲債信危機、歐美景氣疲弱等因素影響,讓虧損已成家常便飯。
單單2008年第4季,台、韓面板廠虧損加總就超過新台幣千億元;2009年上半年,台灣4大面板廠合季虧損就達近838億元,整體2009年虧損同樣超過千億元的水準;而2010年雖然情況有所改善,台4大面板廠合計約出現近新台幣百億元的獲利,但2011年上半年台面板廠的獲利情況再次跌落深淵,合計虧損超過500億元,且第3季預估仍將難逃虧損。
面板廠賠多賺少,無法因達到寡佔市場當中的「均衡」,其衝突性原因為何?歸納下列幾點分述之。
1業者間的技術落差縮小,追趕速度加快是不可忽略的議題。過往,技術先行者透過創新與差異性的產品先期導入市場,往往可享有一段較為豐厚的獲利期,但隨著業者間的技術落差縮小,同質產品快速跟進,讓先行者龐大的研發投資費用回收性的風險增加,且寡佔市場中業者能耐相當,為快速擴大市佔,往往讓同業的競爭更為惡質。
2科技產業的商業模式導致產業經營者的迷思也不可忽視。科技產品生命週期越來越短,價格崩跌快速,加上業者競價搶單情況嚴重,讓科技產業從屬業者利潤日趨微薄。也因此,在產業龍頭才能出現獲利、其次損平、第3虧損的經營迷思下,業者進行新產能擴充與規畫時,往往超出實際需求預估許多,也是引發後續供需失調、業者出現虧損的原因之一。
3消費者需求改變不及科技改變速度也是造因之一。過去,消費者的需求產生來自便利性的提升與幸福感的滿足,但消費者需求有限且變革緩慢,然科技發展更迭快速且慾望無窮,為引領新市場出現,寡佔市場可透過技術與規格引導誘發新換機需求產生,如4:3規格轉為16:9LED背光導入等均是,但此舉並不全然能誘發消費者的需求,也讓寡佔市場業者因此得承受較大虧損風險的原因之一。
4面板產業因資本密集與技術密集屬性,讓其進入障礙不低,但同時因此也讓業者的退出障礙提高,如此,績效不彰的業者垂死掙扎,惡質砍價搶單結果,自然讓市場供需的機制崩跌,轉讓整體業者都受害。
此外,寡佔市場形成另一要素,與政府力量扶植也有一定的關聯性,換言之,透過政府力量主導,也成新業者能否進入此寡佔市場分食商機的重要依據。如近期大陸面板業者的崛起屬之。
然也因新進業者的加入,並非透過自然市場競爭機制產生,也容易讓原本暫時走向均衡狀態的產業競合模式再度被打破,並讓業者間因得承受更大的競爭與虧損壓力。

有無改變方法?自然淘汰仍費勁
在無退場機制,或者退出門檻極高的情況下,面板業者除持續降低成本、擴大市場、提高技術含量等功課外,整體來說,單純以此產業競爭環境比較,虧損大於獲利的情況短期內看來無解。
當然,倘若銀行團對面板產業有更深切的認知,先前的借貸願意認賠,對體質不佳的企業不再紓困,讓該倒下的倒下,或許是可解決現階段面板產業困境的良方之一,但先前已借貸的銀行團如何認賠?加上大陸面板廠背後有大陸官方撐腰,資金來源充足,如此欲自然淘汰,恐相當費勁。
不過,經營企業並無悲觀的權利,在如此惡質的競爭環境之下,仍可看到業者的創意與巧思出現,諸如LG Display綑綁蘋果(Apple)的策略,不失為技術引領出獲利好的案例之一;而夏普(Sharp)將次世代產線轉投入平板電腦(Tablet PC)面板生產,近年彩晶與華映轉做中小與觸控,友達與夏普轉入太陽能領域、近年面板與終端業者攜手合資設立模組廠擴大面板出海口等,都是令人耳目一新的策略與戰略規畫。
總結來看,短期內面板產業受限於大型液晶顯示終端市場漸趨飽合、歐美景氣復甦緩慢等因素影響,獲利表現欲好不易。然業者該做的功課、該精進的功夫仍得持續,透過技術、成本、客戶、產品強化,仍是解決問題的重要根本,畢竟在這樣的競爭環境當中,面板業者若能少輸,就是贏!雖然,這樣的說法聽來可能頗為悲哀,但卻是最穩的基石。
(20110801本社公關部)

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