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20110801 从面板业者经营看寡占市场的迷思 4
国际液晶有限公司 814 高雄市左营区大顺一路260号3F~6
从2022/IH 预测2023 面板走向 20220715 本社研究部        从七月 2022/1H双虎的营收公布,美欧通膨40年来新高,通路库存待去化,市场需求疲软等指标;以及本社基於30年的显示产业行业的实战及操盘经历,未来的两季2022/1HR及2023/1Q, 共3Q市场及需求看不到特殊转变的支撑,建议保守再保守.同时引用半年前产业的10大预测(如下),本社首席顾问也表示预测的内容,经过这半年的时间再回顾,仅仅达到率AR% 50%.    首席顾问陈耀童并明确指出,显示器行业同时会进入科技的颠覆创新期,以近眼显示器NED(Near Eyes Display)来势汹汹,如AMOLED及MicroLED,MicroLENS等,不容忽视.{20220715 本社研究部及首席顾问群}          2022年显示产业10大预测  作者 : 黄烨锋,国际电子商情(ESMC) 20220216 最近Display Supply Chain Consultants (DSCC)发表了一份2022年显示产业10大预测的报告。本文对这篇白皮书做简单的浓缩和回顾,并结合我们掌握的其他资讯,期望对关注显示产业的同人有帮助。更具体的产业细节,建议前往下载DSCC的报告原文。 1.LCD电视面板价格持续下跌,但不会跌至历史低谷这个趋势是我们前不久就撰文探讨过的。上个月的分析文章提到,LCD电视面板从2020年5月开始涨价,且价格持续涨了1年多。并於去年6月开始暴跌,达成平面面板(FPD)显示领域最快涨价和跌价历史记录。之前LCD涨价潮,整体是由市场供需不平衡导致——尤其新冠疫情促成了需求侧的爆发。但随时间推进,市场需求趋稳,供给端仍在持续跟进——不少市场参与者在此期间极大提升了LCD面板的供货能力,致某种程度的产能过剩。到去年12月,LCD电视面板价格相比其6月顶峰时期跌去46%。预计今年头几个月,LCD电视面板价格还会下跌。但从过去几年这一类产品的价格走势规律来看,下行期会逐步截止,直至需求侧平稳。所以DSCC的预期是,2022年LCD电视面板虽将持续跌价,但不会跌到谷底。值得一提的是,三星(Samsung)、LG原本预期更早停止LCD业务,并逐渐关闭位於韩国的LCD工厂。但LCD电视面板的这波涨势,致两家企业的这一计画延后。随著近来LCD电视面板价格再度下跌,退出LCD市场的计画也将再度提上日程,这一因素也将在短期内促成LCD电视面板价格的平稳。 2.2022年将有超过1,000万OLED电视面板出货这是个显而易见的趋势。早在2016年,OLED电视面板出货量还不到100万片,大约相当於整个电视市场的0.4%。此后OLED电视面板出货量每年都有2位数成长,而且LG作为这一市场的老大,还在持续扩产,包括2021年广州工厂的满负荷运转。另外三星在新的一年也将以量子点OLED (QD-OLED)技术形态加入到OLED电视面板战争中。DSCC预计2022年OLED电视面板出货量将首次突破1,000万片,占据整个电视市场的4%左右。 3.量子点OLED开卖,但年销量不会超过100万台三星已经开始在2021年第四季大规模量产QD-OLED电视,索尼(Sony)和三星的消费电子业务都会开始於今年出售这种电视机产品。不过对於三星而言,这类面板的生产制造仍然面临技术挑战,包括:(1) Gen 8.5代氧化物TFT背板:DSCC评论说这是三星第一次在较大尺寸的氧化物TFT背板上发力,早年LG在这方面也沉淀了很久才得以跨过障碍。(2)复杂的OLED堆叠:QD-OLED的堆叠层数及复杂度尤甚。(3)量子点色彩转换(QDCC):QDCC透过用红色与绿色量子点,将蓝光转为红光和绿光。这其中涉及到不少复杂的问题,三星在量产过程中自然面临诸多工程技术挑战。(4)色彩filter:由於红色、绿色量子点对光的吸收不完全,QD-OLED需要传统的色彩filter,这也增加了成本。基於技术上的复杂性,QD-OLED可能相比白光OLED,会有更高的产品定位。不过不清楚类似色域之类的画质优势是否足够与白光OLED拉开差距。 4.中美贸易摩擦持续对显示产业造成影响从最初美国对中国增收进口关税的商品,到第二轮关税增多,本身都对显示产业产生了较大的影响。电视的利润本来也不高,增税导致中国制造的电视产品不再有竞争力,所以电视制造开始转往墨西哥、越南和泰国。原本在2018年的时候,中国占美国电视进口的55%;而到了2021年第三季,这个值就只剩下16%。这一状况可能会向手机、IT等产品蔓延。这些都将增加显示产业发展的巨大不确定性。  5.苹果将发布AR/VR装置有传言苹果(Apple)的AR、VR装置会在今年的下半年发布。据说苹果针对这类装置的各类元件都已准备就绪,包括LiDAR感测器、空间音讯,以及锁定开发者的API。以苹果在消费电子市场的号召力,AR/VR产品的推出相较其他品牌更将具备与众不同的意义。DSCC预测,苹果的头显装置将会有「创新的显示配置,包含3个显示模组:2个micro OLED显示器,和1个AMOLED面板。」DSCC并表示,Sony Semiconductor Solutions预计会成为micro OLED供应商。「索尼最近展示了针对VR的4K显示器,6.3μm的画数间距(4,000ppi)。这款显示器产品很可能是为苹果开发,最终配置可能也会非常相似。如果假设其解析度为4,000 × 4,000画数,则显示器尺寸为1.4寸。」DSCC在报告中说。而第三块AMOLED萤幕,据说是用於「低解析度的周边视觉」。苹果的头显装置可能要价不菲,不过DSCC认为初代头显装置或许是锁定专业人员和开发者。 6.商业上可接受的高效的蓝光OLED emitter,仍然不会问世这其实已不是DSCC首次作出这种预测了。高效的蓝光OLED发射器(emitter)对於OLED而言会有巨大的意义,开发蓝光OLED emitter的企业不止一家,例如UDC (Universal Display Corporation)。一般现在在用的OLED装置,其蓝光相对都是比较低效。比如LG的白光OLED电视,就用了两层蓝光发射层;而在行动装置上常见的三星OLED萤幕,子画数中的蓝色画数则会显著大於红色和绿色画数。真正高效的蓝光,应当是可以做到单独的一层或者是子画数面积均衡,带来的收益包括功耗更低、同时又能保证亮度。在DSCC看来,进行相对高效的蓝光OLED emitter研究的企业这两年进展缓慢,所以2022年仍然不会看到这方面的成效。 7.LCD产能扩充会延后,甚至停止 这一点比较奇怪,和报告中的第一点感觉有些重复,即DSCC预计电视面板价格下跌会逐步停止。原本DSCC预计2021年,LCD产能会有较大程度的扩充,每个季度都会有成长,相比新冠病毒爆发之前,在面板面积上总体会有大约27%的成长。最近DSCC追踪了LCD扩产的41项新计画,包括从2022~2026年之间的一些生产计画。DSCC表示,虽然这些量产计画仍在持续中,而且2022年也会对应看得到,但目前LCD的低价会对扩产造成实质上的影响;包括京东方、华星、HKC和天马的Gen 8.5、8.6和10.5扩产都有可能受到影响。 8.半导体与元件价格下跌之前LCD电视面板价格上扬期间,笔者曾提过玻璃、显示驱动IC (DDIC)、偏振片等萤幕或面板相关元件的价格上涨,主要是产能缺失造成。如玻璃,从前年年尾到去年下半年,平均价格上调了6%;DDIC价格浮动则多过10%,对应的电视机产品价格显著提升。2020年5月~2021年6月,LCD电视面板价格上窜周期内,电视通货膨胀率这么多年来首次呈现正值,并在去年8月达到最高(13.3%)。去年11月,电视价格指数表现出同比7.1%的成长,实际上已经能够窥见其进入了下滑态势。DSCC认为包括玻璃、偏振片等在内的显示元件将在2022年开始跌价,DDIC亦将随行。 9.中国FPD产业的整合与兼并以往在显示面板下滑期间,通常都能看到比较小规模的市场参与者被收购的状况发生——或者说不仅是显示产业,而是所有强周期产业均有此特点。目前这波行情内的这一状况同样正在发生,比如说华星光电收购三星(Samsung Display)位於苏州的工厂,还有京东方收购中电熊猫的工厂。2021年有传言指出,京东方会收购彩虹光电。DSCC评价,虽说彩虹光电在电视面板价格上行期获利颇多,但去年第三季这家公司的营收环比降低了31%,营业收入锐减64%,第四季的情况应该会更糟。被收购也是情理之中。再比如惠科有4条Gen 8.6代工厂预备进行电视面板生产,随面板价格下调也处境尴尬。 10.IT应用领域,OLED销量将超过mini LEDDSCC认为,在智慧型手机和电视之外,IT领域同样要爆发LCD和OLED之间的战争。所谓的IT应用,包括了显示器、笔记型电脑、平板等装置。比较具有代表性的产品,比如华硕Zenbook、三星、华为平板采用OLED技术,而苹果MacBook Pro高阶系列采用mini LED萤幕(LCD的一种)。在主流的3大类IT应用中,笔记型电脑会成为驱动高阶IT显示装置的主流应用。华硕向市场推出了颇具性价比的OLED笔记型电脑产品,也成为高阶笔记型电脑产品的市场领导者。DSCC预计,2022年OLED笔记型电脑面板产量同比会成长80%,达到970万片。mini LED的强势则依托苹果MacBook Pro系列的热卖,预计新一年其涨势会达到150%,但基数则在500万台左右。平板市场,由於苹果的领先地位则会让mini LED平板面板出货量达到580万片,同比成长率81%;OLED这边预计在38%左右,数量400万片。显示器市场,DSCC认为,mini LED显示器面板出货量2022年会达到290万片,成长314%;OLED显示器面板出货量80万片,成长700%。 所以3大类应用跌价,OLED面板在总出货量上会超过mini LED。 本文文章来源:Ten Predictions for the Display Industry in 2022-How Did We Do?,Bob O’Brien, DSCC{本社研究部引用 20220715} http://www.ilcd.com.tw/cn/hot_438282.html 20220715 从2022/1H 预测2023 面板走向 2022-08-15 2023-08-15
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从面板业者经营看寡占市场的迷思2011/08/01  电子时报

从学理角度讨论,一般认为,不同於独占或寡占市场,在完全竞争市场里,因为厂家的进入与退出障碍均较低,如此透过自由进出市场的调节机制,以长期的观点来看,将可让厂家的竞争维持均衡,然由於完全竞争市场里头业者间的商品同质性高,利润空间也因市场的完全竞争而无法有暴利出现。
反观寡占市场的发展,相较於完全竞争市场,由於此市场当中的玩家有限,仅管商品属性偏向同质寡占,但在寡占市场里头,业者透过产出量减少造成的供需失衡,泰半可引领产品售价因此走扬,并让业者享有赚取较高额利润的机会;同时寡占市场中业者因成本、规模经济等进入障碍高筑,可让业者长期享有较好的利润。
也因此,对於独占或寡占市场,在公平性上较易引发市场的讨论、限制与规范,如日前针对微软(Microsoft)、大型企业的购并的反托拉斯讨论等均是。然回头看近年面板与DRAM产业的发展,仅管市场玩家有限,属性偏向寡占市场,但当中业者的发展性与获利性,却与一般所认知的寡占市场发展大相迳庭,尤其面板业者近年动辄单季出现近百亿元的亏损幅度,更令人咋舌。而当中问题与差异为何?有何解决方法?以下试图分述之。

寡占市场的特性
寡占市场当中,不论属性为同质或异质寡占,当中的业者透过特许(如电信执照的标案与法规限制)、资本密集、技术密集、规模经济引发的成本优势等利基支撑,是让寡占市场更加寡占、进入门槛提高,寡占情况持续维持的主因。
以面板产业为例,其次世代面板产线投资动辄近千亿台币,为资本与技术密集产业,经过近10余年的市场争夺、整并与淘汰,是成就今日面板产业走向寡占市场的主因。
而在寡占市场当中,业者间的竞合,可以共谋、赛局理论(game theory)等方式剖析。当中的共谋,主要指由於此市场当中的厂商家数较少,因此业者可透过协议、联合订价、议价等方式来获取最大利益。或者,透过联盟等组织成立,协调此寡占市场当中的商品产出量与价格,也可让寡占市场当中的业者,享有较大的利润空间。诸如石油输出国组织(OPEC)等成立均是。
然而,不论共谋、成立联盟方式等方式,往往也因所属厂家私底下的盘算或其他利益考量,而让相关协议出现无法如期运作的状况,因此,赛局理论即是讨论业者间的相互猜测与攻防。
面板产业历经近10余年的蓬勃发展,迄今业者间的竞争,已由规模经济竞争转由股东权益的提高与获利维持的竞赛。业者的家数也由早期日、韩、台群雄并起的局面,转为韩、台业者寡占的情况。
对面板产业来说,其市场价格仍脱离不了供需范畴,取决於业者的生产量与市场的需求量的总和比较,价格非单一厂商所能决定,如此,估算自家与竞争对手的产能扩充规画,以及精准预估市场需求,做为扩充规画的考量,成为业者重要的策略与必备的能耐。当然,落实管理、讲求速度、成本、研发等,也是企业成败的关键因素。

面板产业与寡占的落差
而仅管面板属性偏向寡占,但以台面板产业发展为例,除兆元产值规模形成来自兆元的投资,投资报酬率相对低落外,其进入寡占市场,享受寡占所带来的利润性,却远不及受到的压迫性来得大。
粗略统计,2008年迄今,台湾面板产业先后受到北美次级房贷危机所引发的金融海啸风暴、北美与欧盟先后对业者祭出的价格联合垄断罚锾、欧洲债信危机、欧美景气疲弱等因素影响,让亏损已成家常便饭。
单单2008年第4季,台、韩面板厂亏损加总就超过新台币千亿元;2009年上半年,台湾4大面板厂合季亏损就达近838亿元,整体2009年亏损同样超过千亿元的水准;而2010年虽然情况有所改善,台4大面板厂合计约出现近新台币百亿元的获利,但2011年上半年台面板厂的获利情况再次跌落深渊,合计亏损超过500亿元,且第3季预估仍将难逃亏损。
面板厂赔多赚少,无法因达到寡占市场当中的「均衡」,其冲突性原因为何?归纳下列几点分述之。
1业者间的技术落差缩小,追赶速度加快是不可忽略的议题。过往,技术先行者透过创新与差异性的产品先期导入市场,往往可享有一段较为丰厚的获利期,但随著业者间的技术落差缩小,同质产品快速跟进,让先行者庞大的研发投资费用回收性的风险增加,且寡占市场中业者能耐相当,为快速扩大市占,往往让同业的竞争更为恶质。
2科技产业的商业模式导致产业经营者的迷思也不可忽视。科技产品生命周期越来越短,价格崩跌快速,加上业者竞价抢单情况严重,让科技产业从属业者利润日趋微薄。也因此,在产业龙头才能出现获利、其次损平、第3亏损的经营迷思下,业者进行新产能扩充与规画时,往往超出实际需求预估许多,也是引发后续供需失调、业者出现亏损的原因之一。
3消费者需求改变不及科技改变速度也是造因之一。过去,消费者的需求产生来自便利性的提升与幸福感的满足,但消费者需求有限且变革缓慢,然科技发展更迭快速且欲望无穷,为引领新市场出现,寡占市场可透过技术与规格引导诱发新换机需求产生,如4:3规格转为16:9LED背光导入等均是,但此举并不全然能诱发消费者的需求,也让寡占市场业者因此得承受较大亏损风险的原因之一。
4面板产业因资本密集与技术密集属性,让其进入障碍不低,但同时因此也让业者的退出障碍提高,如此,绩效不彰的业者垂死挣扎,恶质砍价抢单结果,自然让市场供需的机制崩跌,转让整体业者都受害。
此外,寡占市场形成另一要素,与政府力量扶植也有一定的关联性,换言之,透过政府力量主导,也成新业者能否进入此寡占市场分食商机的重要依据。如近期大陆面板业者的崛起属之。
然也因新进业者的加入,并非透过自然市场竞争机制产生,也容易让原本暂时走向均衡状态的产业竞合模式再度被打破,并让业者间因得承受更大的竞争与亏损压力。

有无改变方法?自然淘汰仍费劲
在无退场机制,或者退出门槛极高的情况下,面板业者除持续降低成本、扩大市场、提高技术含量等功课外,整体来说,单纯以此产业竞争环境比较,亏损大於获利的情况短期内看来无解。
当然,倘若银行团对面板产业有更深切的认知,先前的借贷愿意认赔,对体质不佳的企业不再纾困,让该倒下的倒下,或许是可解决现阶段面板产业困境的良方之一,但先前已借贷的银行团如何认赔?加上大陆面板厂背后有大陆官方撑腰,资金来源充足,如此欲自然淘汰,恐相当费劲。
不过,经营企业并无悲观的权利,在如此恶质的竞争环境之下,仍可看到业者的创意与巧思出现,诸如LG Display捆绑苹果(Apple)的策略,不失为技术引领出获利好的案例之一;而夏普(Sharp)将次世代产线转投入平板电脑(Tablet PC)面板生产,近年彩晶与华映转做中小与触控,友达与夏普转入太阳能领域、近年面板与终端业者携手合资设立模组厂扩大面板出海口等,都是令人耳目一新的策略与战略规画。
总结来看,短期内面板产业受限於大型液晶显示终端市场渐趋饱合、欧美景气复苏缓慢等因素影响,获利表现欲好不易。然业者该做的功课、该精进的功夫仍得持续,透过技术、成本、客户、产品强化,仍是解决问题的重要根本,毕竟在这样的竞争环境当中,面板业者若能少输,就是赢!虽然,这样的说法听来可能颇为悲哀,但却是最稳的基石。
(20110801本社公关部)

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