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20150901 併購不是萬靈丹:矽品與日月光的案例 4
國際液晶有限公司 814 高雄市左營區大順一路260號3F~6
群創參與Touch Taiwan 2022,展示四大亮點技術2022 4.18 科技脈動2022智慧顯示展覽會」將於4月27至29日於台北南港展覽館盛大舉辦,群創光電(3481)此次以「Driving the Next」為主題參與展出,展現四大高端亮點技術,包括InnoLED、多人用裸眼N3D、PolarBlack、miniLED,鼎立站穩顯示技術地位,落實群創3Vs營運策略的驅動價值,展示高值化和差異化的創新技術與產品,擘劃顯示科技新藍圖。群創表示,將領先業界展示全系列獨家InnoLED顯示技術應用,包括無邊框「極致遊戲機顯示器」,採用新一代InnoLED超高對比,具備高色域、低功耗、低藍光護眼、超薄型化設計等優異特性,打造絕佳遊戲體驗。另外,「16吋窄邊框165Hz miniLED電競筆電」,以IGZO面板搭配獨家InnoLED高分區數背光調控技術,使遊戲景深、色彩及暗黑畫面更加清晰、鮮豔與深邃,讓敵蹤無以遁形,及支援超高刷新率,不會有殘影,助攻玩家發揮極致潛能,盡情享受疾速流暢的遊戲快感。而群創獨步全球創新的裸眼N3D技術,透過長時間觀看也不會暈眩的光場顯示技術為核心,開發出可多人觀看「31.5吋多人用裸眼N3D顯示器」及單人搭配眼動追蹤最佳化的「15.6吋4K裸眼N3D筆電」,提供觀賞者最貼近真實的3D影像體驗,並同時結合多項領先業界3D顯示創新優勢,包括低運算資源、無需額外穿戴裝置等,未來更可搶攻虛實整合零售通路、智慧醫療等各式場域商機。另外,群創以獨創PolarBlack極光純黑LCD創新技術,突破目前筆電面板在色域、對比與亮度的規格極限,展出「16吋極光純黑筆電」,具備超廣色域(sRGB 100%)、高亮度(500nits)與超高對比(3000:1)、低功耗較一般LCD降低30%等特點,其色彩絢麗奪目、畫質精湛細膩、明亮與暗態細節層次更清晰,呈現超越高階OLED筆電畫質表現,顛覆新世代消費者的使用體驗。在miniLED方面,群創憑藉深厚的次世代miniLED背光顯示技術,率先業界導入11吋以下的平板顯示器,本次將展出獨家「10.95吋WQXGA miniLED平板」,採用卓越miniLED背光技術,擁有優異的高對比、高亮度、低功耗與高動態範圍等性能,並透過獨家高兼容性的模組設計,優化背光模組製程,將有效縮短客戶產品開發時程與降低開發成本,大幅提升競爭優勢。同時,「16吋165Hz miniLED電競筆記本」與「17吋4K miniLED電競筆記本」,除皆具備新一代超高動態對比效果(HDR1000)與高刷新率外,在新世代miniLED背光技術加乘下,打造出超高亮度、超高對比之絕美逼真影像,提供遊戲玩家無與倫比的沈浸式遊戲體驗。群創表示,隨著次世代顯示技術再升級,Active Matrix (主動式矩陣) mini-LED將帶動技術大躍進,公司擁有豐富完整TFT基板製程實力,將與策略合作夥伴(方略電子PanelSemi)共同展出全方位「AM TFT 驅動技術解決方案」,其中AM TFT基板是驅動力量來源,精準控制輸出電流,使畫面呈現極高對比、更清晰明亮。同時,主動式矩陣AM TFT驅動技術,亦可應用於可捲曲(Rollable)產品上,其搭載軟性基板,將具備可捲曲、超輕薄、易安裝、易攜帶、以及高畫質表現等優勢,將可廣泛應用於各種場域。(本社 研究部20220419) http://www.ilcd.com.tw/hot_427662.html 2022 Touch Taiwan 群創光電搶先亮點 2022-04-19 2023-04-19
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一次敵意併購攻防的活教材─矽品的反擊!
{本社首席顧問社論:
併購是快速增加市場佔有率,客戶,產能,技術的方法之一;本社因為參與過千億產值的重要併購案件,以及大大小小的合併案,經驗與策略相當豐富

這個本土的合併不多見,國外案例多但成功者也少;這次的奇襲日月光出手也高招,矽品接手也高招!在全球市場不景氣,同時大陸紅色供應鏈的威脅下,合併整合是正確而且對台灣是有益 (前提是:日月光不是以對岸白手套的角色來運作的話),站在產業的大義大利這是不錯的策略;只可惜幕僚經驗不足,手段粗慥了些

反過來,矽品與鴻海的策略如願了,但是合併的綜效是沒有的,簡單的說就是鴻海家族的一員;未來可以慢慢物色策略股東進來

合併案往往引來很多的鎂光燈效應,真正的成功合併都在鎂光燈之後,更多在人才整合,組織文化,企業共識上的軟功夫,而非策略或財報的數字;合併成功就統計的數字是低於15%,合併不是萬能的特效藥。也許過個一年再來回顧此案時,現在的結果對日月光不見得不好。}本社研究部整理20150901

2015-08-30 09:26 合作轉載 風傳媒
封測大廠日月光宣布敵意收購矽品25%股權,矽品當初說7天內會公布因應方式。矽品周五回擊了─引進鴻海抗衡。矽品的接招算是相當高明,接下去就看日月光如何因應了。
日月光對矽品發動的敵意併購,在台灣算是非常少見,個性溫厚的台灣人,並不怎麼樂見與贊同這種有如「奪人財產」的作法。但實際上在先進國家中,敵意併購是產業整合、市場攻防的正常戲碼。
雖然日月光自稱是「善意收購」,但矽品事前不知、事後亦不接受,此為敵意併購,殆無疑義;至於日月光說初期只是財務投資,但事實上,如果日月光成功收購25%股權後,勢必逐步推動併購,矽品被併入日月光只是時間早晚問題而已,此所以矽品經過7天計議之後,必須發起絕地反攻之故,否則未來矽品就是「屍骨無存」。
反敵意併購的方式不少,有些方式─如驅鯊條款策略、重建防禦策略等,未必合乎本地規定,同時也緩不濟急;而買回股份方式、甚至反收購,前者等於是搞庫藏股,增加公司派籌碼、提高對手收購成本,後者則根本是反手去收購對手股權以牽制其行動,這些都牽涉到口袋深淺問題,矽品亦無能為之。因此,最後矽品用的是「白衣騎士策略」與「毒藥丸策略」並行,藉此化解日月光收購的危機。
白衣騎士策略就是找來其它投資者,或以更高價格收購,增加對手成本及收購難度;或是讓其對手即使完成收購亦無法超越這位白衣騎士,既已達不到策略性目的(如成為公司最大股東),對方只能打退堂鼓。毒藥丸策略的方式之一是設法增發新股,藉此稀釋對手收購股權、提高其成本。
矽品找來鴻海當白衣騎士,透過換股方式,讓鴻海掌握矽品21.24%的股權,成為矽品最大的單一股東,矽品則持有鴻海2.2%的股權。而相較於日月光必須拿出352億元現金去收購矽品股權,鴻海與矽品到底要花多少錢呢?答案是:幾乎是零。因為兩方都各自發行新股作為換股之需,簡單講就是印股票即可,不必花鈔票。
當然,原有股東的權益會被稀釋,但這同時也代表日月光的權益也被稀釋。即使日月光花352億成功收購矽品的7.79億股,原本以為可占25%,現在只有19.69%了,還比那位白衣騎士鴻海的21.24%低哩。因此矽品是同時也用上稀釋股權這招來反制日月光。
矽品的策略可說非常成功,讓日月光進退維谷─繼續收購,即使成功完成,但花了352億元,能達到什麼目的?除了一、二席董事席位外,毫無意義;提高收購成數與價碼繼續拚?傻瓜吧!矽品只要印更多股票跟鴻海換,日月光花更多錢買來的股權一樣被稀釋;即使不如此作,鴻海是可以在公開市場上跟日月光拚鬥,以鴻海雄厚的實力、郭董的霸氣及深不可測的口袋,日月光有勝算嗎?
日月光的選擇恐怕不多了;如果收手不再積極收購,現在手上的矽品股權就當作「真正」的財務投資,未來股價上漲時再出清脫身。如不及時收手退出戰場,就算最後收購到的股權成功達陣,但坐在董事會中,也只能當當「老二」,旁邊坐的是數噸重的重量級老大鴻海,加上視其如寇仇的公司派,也是啥事都作不了。
較有趣的是矽品與鴻海未來的關係,因日月光的敵意併購,把矽品推進鴻海懷抱,未來呢?鴻海永遠滿足於「策略性合作關係」嗎?矽品不會是「前門拒虎 後門進狼」嗎?或許,在價值判斷與心理上,有鴻海這個「富爸爸」,還是比被同業吃掉來得好吧。但無論如何,這次的敵意併購攻防,都足為企業學習之教材。
(本社公關部引用20150901)